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證券法使用率過低修訂迫在眉睫
來源：上海商報 日期：2012-12-01 作者：應一琳 閱讀：4,513次
《證券法》實施６年有余，然而由于證券市場近年變化不斷，現行法案已無法滿足市場需求。由上海市第一中級人民法院、上海市法學會、中國證券監督管理委員會上海監督局、上海市律師協會聯合主辦的《２０１２年證券市場法制完善與風險防范問題研討會》昨天在滬召開。商報記者了解到，２００６年至今，在一中院審結的證券民商事案件中，以判決方式結案的案件中，僅六成案件在判決訴訟中能夠引用證券法，初步統計，能夠引用的《證券法》也僅僅只有數條，與《證券法》總共２４０條相比，使用率過低。證券案件最高標的近５億
據統計，２００６年１月１日《證券法》施行以來，一中院共受理證券民商事案件１３２件，占該院同期受理的金融類商事案件的７％。
一中院副院長宋學東昨天就《證券法實施６年司法評估》進行了主題演講，他表示，證券民商事案件的類型較廣，多為侵權類案件，主要包括虛假陳述賠償糾紛、委托理財合同糾紛、權證交易糾紛、國債回購糾紛等。
隨著上市公司股權分制改革的完成，證券法的全面修訂和實施，我國的證券法也進入新的發展階段。與以往證券糾紛大多發生在法人機構不同，新階段的證券案件受眾主體比較分散，呈多元化的態勢，權證和虛假陳述案件的原告多為自然人，而國債回購和權證案件的被告多為證券公司和國有上市公司，虛假陳述案件的被告多為上市公司。
在國債回購權證案件中，證券交易所和登記結算機構常常成為被告，證券案件標的額呈“大小兩頭高”的情況，近兩成案件的標的額高于５０００萬元，最高的標的額近５億元，近四成案件的標的額小于１０萬元，其中有三成案件的標的額不足３萬元，
此外，證券案件的調撤率較高，被告敗訴率差異較大，近四成案件以調解撤訴方式結案，尚無一起案件判決證券交易所或登記結算機構敗訴。證券公司為被告的敗訴率為５５％，上市公司為被告的敗訴率約三成。
群體性欺騙性案件增多
２００６年至今，我國多層次資本市場已初具雛形，權證、融資融券、股指期貨、ＥＴＦ等創新產品相繼推出，同時證券市場也經歷了熊市打擊，加之受美國次貸危機影響，證券市場表現低迷。
據宋學東介紹，近年來群體性、欺騙性案件明顯增多，在權證和虛假陳述案件中，因涉及眾多中小投資者，個案中的原告相互關注或抱團起訴的情況時有發生，極易演化成群體性事件，以國債回購案件為代表的超大標的案件多發生在資本市場蕭條期，裁判的結果不僅影響涉案證券公司的綜合治理，也可能涉及證券市場的正常運行。
因證券違法違規行為衍生的民事糾紛較多，一中院審理的國債回購案件中，大多涉及證券公司為擺脫股市低迷期間，資金短缺的困境，挪用客戶國債或資金，進行非法融資。
此外，證券公司從業人員利用職務之便，采取全權委托方式誘導客戶交易，賺取交易傭金或個人獲得報酬，或者證券公司從業人員挪用客戶資金從事違法活動，非上市公司的股東或中介機構以企業將上市為名，變相發行股票募集資金，因非法證券活動引發受騙，投資者維權而產生的糾紛也較多。
軟硬件維護不力頻現堵單
與此相應，一中院受理的國債回購、權證等案件也呈現出階段性、集聚性特點，一些新情況新矛盾在近兩年受理的委托理財案件、證券類資產轉讓案件、融資融券案件中有所增加。
宋學東指出，證券糾紛除了個案產生的原因外，還存在共性方面的原因。在證券交易規則執行層面上，誠信理念不強、行為不規范是導致證券公司和上市公司涉案的主要原因。如一些證券公司對交易系統軟硬件維護不力，堵單事件頻發；一些證券公司規章制度不健全，為內部人員利用職務之便、外部人員冒充從業人員進行違法行為提供了可乘之機。一些沒有資質的咨詢機構魚目混珠，從事非法證券活動，欺詐投資者。部分上市公司信息披露不規范，使投資者蒙受損失。
許多中小散戶投資者投機心理較強，在不了解行情、不熟悉規則、缺乏風險預判和理財規劃的情況下，盲目入市，跟風炒作，在股市動蕩期間損失慘重。這部分人群容易將正常的市場風險歸咎于市場主體甚至交易規則制定者，糾紛因此產生。
現行法無法滿足市場需求
現行的《證券法》極大推動了證券市場的發展，但仍有一些問題尚未完全解決。去年以來，中國證監會在證券業內開始對證券法６年來的實施效果進行評估。宋學東表示，人民法院主要關注的是針對案件爭議和問題，作為裁判主要依據的證券法能否提供全面的法律支持，
數據顯示，在一中院審結的證券民商事案件中，以判決方式結案的案件中，僅六成案件在判決訴訟中，能夠引用證券法，初步統計，能夠引用的證券法也僅僅只有數條，在整個《證券法》２４０條中，占的比例較小。證券法難以滿足審判的需要。
分析指出，現行證券法主要側重于業務監管，關于法律責任的規定過于重視公法，而忽視私法。刑事責任認定較多，民事責任認定較少。對《證券法》的進一步修訂迫在眉睫。
滬公網安備 31010402007129號
