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（本論文由上海律協國資國企業務研究委員會上傳并推薦）
自第四次國家金融工作會議閉幕以來，中小企業的發展困境尤其是貸款難問題一直受到廣泛關注。作為金融工作會議的重大議題之一，雖然后續的政策目前仍然并不明朗，但是金融改革的方向已經基本確定為堅持服務實體經濟，這在客觀上為解決中小企業貸款難的問題，提供了一定的政策導向。筆者圍繞這個問題，對本市中心和次中心城區的一些企業進行了走訪，詳細了解了企業在融資過程中遇到的一些實際問題。以下就中小企業貸款難的成因及將來的政策趨勢進行分析和預測：
一、中小企業貸款難原因分析
（一）政策面的不利因素。緊縮的貨幣政策遏制了銀行的信貸規模，造成了銀行從自身防范風險的角度出發，勢必選擇資產規模雄厚、信譽良好、能夠提供抵押的大公司，作為優先放貸的客戶，而剩下的為數不多的貸款額度，為了尋找到中小企業中的優質客戶，銀行勢必不斷增加申請企業的硬件資質，使中小企業在向銀行貸款時，更加覺得困難重重。所幸的是，自2008年12月25日以來，在我國存款準備金率連續上調12次后，終于在2011年12月5日迎來了三年以來的首次下調，暗示了貨幣政策有松動的跡象。中央經濟工作會議給2012年的貨幣政策定調為繼續實施穩健貨幣政策，具體對中小企業貸款有什么影響，還要看后續的政策制定和實施。
（二）銀行的趨利心態。銀行作為資金的提供者，無法親自參加企業的日常管理，鑒于中小企業與大型企業在經營透明度和保證、抵押能力上的差別，使中小企業在制定合同和使用資金的過程中，給銀行造成更大的風險，造成了銀行缺乏為中小企業提供資金的動力。同時，由于中小企業的主營業務收益率，無法支撐其負擔長期貸款的利率，因此中小企業的貸款往往以短期小額資金為主，對銀行來說，這樣的貸款方式，周期短，利息收益低，但是風險管理成本和組織資金成本卻很高，從經濟效益上來說，也遠比不上大額長期貸款對銀行的收益價值。
（三）中小企業的自身因素。不少中小企業信息披露意識不強，財務管理水平低下，信息缺乏客觀和透明，使銀行無法摸清企業的真實面目。而有些企業經營管理者自身素質不高，缺乏應有的財務管理知識，對重大的財務決策全憑公司所有者一己之決策。有時，為了應對監管部門的檢查，常常準備兩套甚至多套帳，一旦進行貸款申請，很難提供準確的會計信息資料。更有甚者，還惡意抽逃出資，拖欠賬款，空殼經營，懸空銀行債券，造成信貸資金流失，嚴重惡化了中小企業的整體信用水平。
（四）金融環境的不匹配發展。在我國目前的銀行組織體系中，還缺乏專門為中小企業融資服務的政府機構與金融機構。而中小企業的融資渠道絕大多數來源于銀行，發行股票與債券的少之又少，從股票方面來說，中小板及創業板上市的條件比較苛刻，大多數企業要么缺乏必要的硬件資質，要么就缺乏高新技術與題材作為支撐，上市之路遙遙無期。而從發行債券的角度來說，我國債券市場的建設并不完備，還沒有成為主要通道，有待進一步完善。而股權投資基金和風險投資基金這類投資主體，在我國顯然尚處于新興主體，也并不成熟。正因為金融環境與社會經濟發展的不匹配，造成了中小企業的融資方式只能借助于銀行貸款，貸款難的成因很大程度上也正因為融資渠道的單一。
近年來，中小企業貸款難的聲音一直都是此起彼伏，在不同時期、不同地區也都有不同的表現形式和特點，但總的來說也脫不出上述幾大方面。今年金融工作會議上，國務院總理溫家寶在對金融部門和機構提要求的時候提到：“要優化信貸結構，加強對國家重點在建續建項目和保障性住房建設，對符合產業政策的企業特別是小型微型企業，對企業技術改造的信貸支持。”同時，他在工作部署中第一點就提出了“金融行業要大力提升服務功能，擴大服務覆蓋面，加大對薄弱領域的金融支持。重點支持經濟結構調整、節能減排、環境保護和自主創新，特別要加快解決農村金融服務不足、小型微型企業融資難問題。”這些工作要求都是比較宏觀和抽象的，具體落實情況依然要看后續措施，但是從溫總理的講話中可以看出，符合產業政策的企業以及節能環保等高新技術產業將優先受惠。
而撇開提升中小企業自身素質，國家對其實施的扶持性經濟政策不論，目前，社會上有幾種主流趨勢可以解決中小企業貸款難問題，以下試列舉：
二、解決對策探討
針對上述分析，筆者談幾個建議：
（一）信貸資產證券化。信貸資產證券化(LBS），是將缺乏流動性但其未來現金流可預測的銀行信貸資產進行重組建立資產池，以資產池內資產所產生的現金流作為償付基礎，通過風險隔離、資產重組和信用增級，在資本市場上發行信貸資產支持證券的結構性融資行為。對于中小企業來說，這種金融產品有兩大優勢，一是銀行通過信貸資產證券化可以迅速回籠資金，在短時間內再次投入其他的貸款項目中，無形中增加了銀行的放貸能力，減弱了存款準備金對銀行放貸能力的限制，使原本在銀行大門外徘徊的中小企業終于有了登堂入室的機會；二是通過進行資產證券化，能夠提升中小企業的信用等級，使之間接地進入證券市場，銀行向企業發放貸款，然后將這些分散的小額貸款組合打包，并據之發行證券，大大降低了銀行所要承擔的風險，提供了讓若干企業共同融資的途徑。我國自2005年頒布《信貸資產證券化試點管理辦法》后，此項工作一直進展緩慢，但是對于中小企業來說，信貸資產證券化所能帶來的利益是任何其他方式所無法比擬的。
（二）發展中小型金融融資機構。2011年9月22日，國家工業和信息化部正式發布《“十二五”中小企業成長規劃》，這是中國第一個關于中小企業發展的國家級專項規劃。規劃中國家明確提出加強對中小企業的融資支持，提出鼓勵民間資本投資發展村鎮銀行、貸款公司和資金互助社等新興金融機構，并承諾將綜合運用資本金注入、稅收減免、風險補償和獎勵補助等多種方式，提高擔保機構對中小企業的融資擔保能力。而今年的金融工作會議上，國務院總理溫家寶也明確提出了“推進股權多元化，切實打破壟斷，放寬準入，鼓勵、引導和規范民間資本進入金融服務領域，參與銀行、證券、保險等金融機構改制和增資擴股。”中小型金融機構一旦得到支持和發展，對于中小企業的貸款難問題，將起到很大的化解作用。
（三）利率市場化。本次國家金融工作會議前，金融界和業界專家對會議內容的兩大“猜想”：利率市場化是否“破冰”，“金融國資委”能否平抑爭論擇機上馬，在今次會議中并未給出答案，業界普遍認為這是由于金融工作會議沉穩的基調所決定的。但是國內利率市場化的呼聲還是比較高漲的，而且也被認為條件已經成熟。首先，利率市場化從某種程度上來說，是鼓勵發展中小金融機構的一大助力，只有利率放開，消除了市場壟斷，民資才有進入金融領域的熱情。其次，從國外來看，銀行對于中小企業的貸款利率，一般都要高于市場的平均利率，而目前中國央行的利率和收費規定是固定的，自由浮動的范圍十分有限，不利于金融機構向中小企業貸款，只有利率市場化以后，對中小企業的放貸盈利優勢才會體現出來，真正符合高風險高收益的市場規律。
（四）抵押物多元化。由于信息上的風險防范考慮，銀行更傾向于能夠提供抵押擔保的貸款項目，這也是中小企業比不上大企業的根本原因，因為中小企業沒有大型生產設備，辦公地點也大多是租賃而來，提供不了抵押擔保。自從溫州民間借貸事件引爆以來，浙江省嘗試了一些新的貸款方式。例如，義烏市金融機構規定可以將小商品城內租來的商位作為質押物申請銀行貸款。永興銀行則結合實際情況，通過房產、通用設備等抵押，倉儲質押，龍頭企業的訂單擔保等多種形式，盡量解決小企業貸款難題。從合理性角度來說，庫存質押和訂單抵押是兩種比較能夠得到推廣的抵押擔保方式，對于銀行來說，能夠降低貸款風險，增加業務量，而對于企業來說，能夠獲得融資，并且不影響企業的日常運營。
（五）建立金融業統一征信平臺。第四次全國金融工作會議在對今后金融改革發展作出部署時提出，“建立金融業統一征信平臺”。在我國社會信用環境尚不完善的情況下，建立統一征信平臺，整合各個金融部門的信用信息資源，對于改善融資環境、防范金融風險、提高金融服務水平具有重要意義。當前我國中小企業融資難最大的瓶頸是“信息不對稱”，銀行難以全面了解企業，不敢冒險放貸。建立一個統一完整的征信系統，不僅應該包括企業的信貸還款記錄，還應包括企業其他方面的征信記錄，甚至是水電煤氣繳費記錄等，在金融機構為企業提供服務時將信息方便地提取出來，對于改善中小企業融資難具有重要意義。自去年９月起，證監會即與央行信息共享，證券期貨監管信息納入央行牽頭建設的征信平臺，標志著我國建立統一征信平臺邁出第一步。
中小企業融資難問題，不是一朝一夕所能解決的，它的成因非常復雜，既有政策面的，也有市場操作面的，要理順相應關系，找出對策，不僅需要政府在政策方面進行支持，立法也需要跟上，筆者希望通過本文，能夠起到一個拋磚引玉的作用，讓社會各個層面為我們的中小企業出謀劃策，創造一個良性的、寬松的發展空間。
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