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碳排放權交易作為促進全球溫室氣體減排的重要市場化工具，目前全球已有二十多個國家和地區實施了碳排放交易政策，其中歐盟碳交易市場作為發展較為成熟的交易市場，其碳價有效性、碳價穩定性、碳價權威性均較為成熟完善，圍繞碳配額交易形成了包括碳遠期、碳期貨、碳期權、碳互換等多種衍生產品，極大地提高了歐盟碳市場的流動性。
2011年10月，國家發展改革委印發《關于開展碳排放權交易試點工作的通知》（發改辦氣候〔2011〕2601號），為落實“十二五”規劃關于逐步建立國內碳排放交易市場的要求，推動運用市場機制以較低成本實現2020年我國控制溫室氣體排放行動目標，加快經濟發展方式轉變和產業結構升級，批準北京、上海、天津、重慶、湖北、廣東和深圳七省市開展碳交易試點工作。2016年8月22日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳發布《國家生態文明試驗區（福建）實施方案》，支持福建省深化碳排放權交易試點。
根據上述規定，目前我國主要的碳排放權交易機構分別為北京綠色交易所、上海環境能源交易所、天津排放權交易所、重慶碳排放權交易中心、廣州碳排放權交易所、湖北碳排放權交易中心、深圳排放權交易所以及海峽股權交易中心（環境能源交易平臺），各地區及相關交易機構結合本地實際情況制定了配套政策法規及交易規則，分別對交易品種、交易規范等內容做出細化規定。
試點 |
政策法規 |
納入行業 |
納入標準 |
履約處罰 |
交易所碳金融服務 |
北京 |
《北京市碳排放權交易管理辦法（試行）》 |
電力、熱力、水泥、石化、其他工業和服務業、交通 |
二氧化碳直接與間接排放總量5000噸(含)以上 |
未按規定報送碳排放報告或核查報告可對5萬元以下罰款。重點排放單位超出配額許可范圍排放，責令限期履行控排責任，并按市場均價的3至5倍予以處罰。 |
碳配額回購融資；碳配額場外掉期交易；碳配額質押融資；碳配額場外期權交易；中碳指數 |
天津 |
《天津市碳排放權交易管理暫行辦法》 |
電力熱力、鋼鐵、化工、石化、石油開采、建材、航空、造紙 |
1萬噸二氧化碳排放量以上 |
對交易主體、機構、第三方核查機構等違規限期改正，違約企業限期改正，3年不享受優惠政策。 |
—— |
上海 |
《上海市碳排放管理試行辦法》 |
電力熱力、工業、交通、建筑、航空工口及水運企業、其他非工業企業 |
工業：二氧化碳排放量達到2萬噸及以上；非工業：二氧化碳排放量達到1萬噸及以上；水運：二氧化碳排放量達到10萬噸及以上 |
未履行報告義務或未按規定接受核查的應責令改正，逾期為改正的處以罰款。未履行配額請教義務的，可處以5萬以上10萬以下罰款。 |
碳配額質押；CCER質押；借碳交易；賣出回購；碳配額遠期交易；碳信托；碳基金 |
重慶 |
《重慶市碳排放權交易管理暫行辦法》《重慶市碳排放配額管理細則（試行）》 |
發電、化工、熱電聯產、水泥、自備電廠、電解鋁、平板玻璃、鋼鐵、熱冷電三聯產、民航、造紙、鋁冶煉、其他有色金屬冶煉及延壓加工 |
溫室氣體排放量2.6萬噸二氧化碳當量（含）以上 |
未按照規定報送報告、拒絕接受核查和履行配額清繳義務的應責令限期改正；逾期未改正的 3年內不得享受節能環保及應對氣候變化等方面的財政補助資金，不得參與各級政府及有關部門組織的節能環保及應對氣候變化等方面的評先評優活動。 |
—— |
廣州 |
《廣東省碳排放管理試行辦法》 |
電力、水泥、鋼鐵、石化、造紙、民航、陶瓷、紡織 |
年排放量1萬噸及以上 |
未履行報告義務的，處1萬元以上3萬元以下罰款；阻礙核查機構現場核查，拒絕按規定提交相關證據的，處1萬元以上3萬元以下罰款；情節嚴重的，處5萬元罰款。拒不履行清繳義務的，在下一年度配額中扣除未足額清繳部分2倍配額，并處5萬元罰款。 |
碳資產抵押融資；碳排放配額回購交易；融資租賃；超短期融資券等 |
湖北 |
《湖北省碳排放權管理和交易暫行辦法》 |
電力、熱力及熱電聯產、鋼鐵、水泥、化工、石化、玻璃及其他建材、紡織業、汽車制造、設備制造、食品飲料、陶瓷制造、醫藥、有色金屬和其他金屬制品 |
綜合能耗1萬噸標準煤及以上的工業企業 |
未履行報告義務的予以警告、限期報告，可處1萬元以上3萬元以下罰款；未配合核查，予以警告、限期接受核查，對其下一年度的配額按上一年度的配額減半核定。 |
碳金融；碳資產質押融資；碳債券；碳資產托管；碳金融結構性存款；碳排放配額回購融資；碳遠期 |
深圳 |
《深圳市碳排放權交易管理暫行辦法》 |
工業（電力、水務、制造業等）和建筑 |
3000噸二氧化碳排放量以上 |
交易主體、機構、核查機構違規處5萬元以上10萬元以下罰款，對違規企業在下一年度配額分配中扣除未足額清繳部分，按市場均價3倍罰款。 |
碳資產質押融資；境內外碳資產回購式融資；碳債券；碳配額托管；綠色結構性存款；碳基金 |
除上述地方交易市場外，隨著國家政策的不斷深化，全國碳排權交易日漸成熟，其他地方也相繼組建各地碳排放交易所。2017年，國家發改委開始推動建設全國碳市場，2021年7月16日，全國碳市場正式上線啟動，《碳排放權交易管理辦法（試行）》（下稱《管理辦法》）對全國碳市場與地方碳市場銜接作出了“納入全國碳排放權交易市場的重點排放單位，不再參與地方碳排放權交易試點市場”的規定。《管理辦法》的施行標志著我國建設和發展碳市場的行動進入了新階段，為全國碳排放權交易市場的成立奠定了制度基礎，確立了全國碳排放權交易及相關活動的行為準則，對我國碳排放交易體系完善及生態環境治理產生了深遠影響。碳排放交易系統作為節能減排政策工具，遵循總量控制與交易原則，由政府對一個或多個行業的碳排放實施總量控制，納入規制的企業每排放一噸溫室氣體，對應需要一個單位的碳排放配額。目前，在全國碳排放權交易市場中，交易主體可以獲取或購買碳排放配額（CEA），也可以與其他主體進行配額交易，各取所需進而促使市場內溫室氣體排放達到平衡、穩定的狀態。
? 交易主體
根據《管理辦法》規定，重點排放單位（指屬于全國碳排放權交易市場覆蓋行業，且年度溫室氣體排放量達到2.6萬噸二氧化碳當量的企業）以及符合國家有關交易規則的機構和個人可在全國碳市場進行交易。目前，僅電力行業納入碳排放權交易體系。
? 交易場所
2021年5月14日，生態環境部在“關于發布《碳排放權登記管理規則（試行）》《碳排放權交易管理規則（試行）》和《碳排放權結算管理規則（試行）》的公告”中明確，由湖北碳排放權交易中心有限公司在全國碳排放權注冊登記機構成立前承擔全國碳排放權注冊登記系統賬戶開立和運行維護等具體工作，由上海環境能源交易所股份有限公司在全國碳排放權交易機構成立前承擔全國碳排放權交易系統賬戶開立和運行維護等具體工作。
在全國碳排放權交易市場開戶并交易的重點排放單位，不再參與試點地區交易，未納入的重點排放單位，仍繼續參與試點地區交易。
? 交易價格
碳排放權交易價格以市場為導向，由交易參與方根據市場供需關系確定，任何單位和個人不得采取欺詐、惡意串通或者其他方式，操縱交易價格。
? 交易方式
《管理辦法》第二十二條規定，碳排放權交易應當通過全國碳排放權交易系統進行，可以采取協議轉讓、單向競價或者其他符合規定的方式。對此，上海市環境能源交易所于2021年6月22日發布《關于全國碳排放權交易相關事項的公告》介紹了各交易方式。
一、協議轉讓
協議轉讓包括掛牌協議交易和大宗協議交易。掛牌協議交易是指交易主體通過交易系統提交賣出或者買入掛牌申報，意向受讓方與出讓方對掛牌申報進行協商并確認成交的交易方式。大宗協議交易是指交易雙方通過交易系統進行報價、詢價并確認成交的交易方式。
1、掛牌協議交易
掛牌協議交易單筆買賣最大申報數量應當小于10萬噸二氧化碳當量。交易主體查看實時掛單行情，以價格優先的原則，在對手方實時最優五個價位內以對手方價格為成交價依次選擇，提交申報完成交易。同一價位有多個掛牌申報的，交易主體可以選擇任意對手方完成交易。成交數量為意向方申報數量。
開盤價為當日掛牌協議交易第一筆成交價。當日無成交的，以上一個交易日收盤價為當日開盤價。收盤價為當日掛牌協議交易所有成交的加權平均價。當日無成交的，以上一個交易日的收盤價為當日收盤價。
掛牌協議交易的成交價格在上一個交易日收盤價的±10%之間確定。
2、大宗協議交易
大宗協議交易單筆買賣最小申報數量應當不小于10萬噸二氧化碳當量。交易主體可發起買賣申報，或與已發起申報的交易對手方進行對話議價或直接與對手方成交。交易雙方就交易價格與交易數量等要素協商一致后確認成交。
大宗協議交易的成交價格在上一個交易日收盤價的±30％之間確定。
二、單向競價
單向競價是指交易主體向交易機構提出賣出或買入申請，交易機構發布競價公告，符合條件的意向受讓方按照規定報價，在約定時間內通過交易系統成交的交易方式。交易機構根據主管部門要求，組織開展配額有償發放，適用單向競價相關業務規定。
? 交易流程
*上圖流程為碳排放權交易大體流程，具體以相關機構實操為準。
? 風險及建議
碳排放權交易風險主要有以下幾個方面：
1、 交易主體存在問題，履約能力不確定。具體包括：交易主體是否適格、是否符合國有資產管理或上市公司信息披露要求，過戶登記及交割安排是否合理等情形。
2、 交易標的認識錯誤，無法實現交易目的。具體包括：對碳配額適用地域范圍、時間范圍等方面認識錯誤，從而導致無法進行交易或無法實現交易目的。
3、 監管制度尚待完善，交易主體權益無法得到有效保障：針對企業無法按時履約或者未能履約的情況均制定了相應的懲罰措施，但懲罰力度不盡相同，標準不一，且交易平臺監管疏漏的情況下交易主體無制度依據向其追責。
針對上述風險，筆者建議：
1、充分核查交易對象資質，可從交易對象是否正常經營、償債能力強弱、是否面臨重大訴訟糾紛、是否有減排義務、未來是否會被納入義務主體范圍、目前的碳排放量如何、碳減排配額是否符合自身履約要求、是否有減排解決策略、配額的權屬是否清晰、項目安排是否存在風險、注冊登記賬戶、交易賬戶和資金結算賬戶是否齊全等方面展開調查，從而降低交易風險。
2、交易主體商務決策和簽約、履約全過程嚴密跟蹤，根據每個交易主體、合同目的、合作背景等特點，設計交易方案，重視合同重要條款的設置，做好交易實施階段風險防范。
3、交易主體應充分了解碳排放交易平臺的有關規定和權責范圍，認識到碳排放配額交易市場的風險，并相應制定企業內部相關規范制度。雖然交易平臺責任承擔規則有待完善，但從交易安全的角度考慮，仍建議交易主體通過交易系統選擇交易對象，開展交易行為并將訂立的合同在交易平臺備案，最大限度防范交易風險。
? 相關法律法規
全國 |
法律法規 |
實施時間 |
發布機構 |
《減污降碳協同增效實施方案》 |
2022-06-17 |
五部一委及國家能源局 |
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《關于全國碳排放權交易相關事項的公告》 |
2021-06-22 |
上海環境能源交易所 |
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《碳排放權登記管理規則（試行）》 |
2021-05-17 |
生態環境部 |
|
《碳排放權交易管理規則（試行）》 |
2021-05-17 |
生態環境部 |
|
《碳排放權結算管理規則（試行）》 |
2021-05-17 |
生態環境部 |
|
《碳排放權交易管理辦法（試行）》 |
2021-02-01 |
生態環境部 |
|
《碳排放權交易有關會計處理暫行規定》 |
2020-01-01 |
財政部 |
|
《全國碳排放權交易市場建設方案（發電行業）》 |
2017-12-18 |
國家發展和改革委員會 |
結語：
我國碳交易市場正處于蓬勃發展的過程之中。盡管我國碳交易市場整體發展態勢良好，但各地發展水平不均衡，且碳交易參與行業有限，全面成熟的市場構建仍任重而道遠。《管理辦法》頒布這一年半以來，全國碳排放權交易與地方試點有效銜接，整合納優穩步推進，用制度規范企業節能減排的行動往市場常態方向發展。同時，正如今年全國政協常委會會議專題小組討論中孫謙常委的建議，我們也期待相關部門盡快出臺《碳排放權交易管理暫行條例》，修訂完善碳排放權交易及相關活動的司法解釋和案件審理指導意見，完善碳排放數據質量監管法律法規基礎。市場建立初期，可采取提高對碳排放交易中違法行為的處罰力度，開展預防性檢察公益訴訟等措施，穩步推進綠色低碳行動的規范化、全民化、常態化，爭取提前實現二氧化碳排放達峰目標和碳中和愿景。
滬公網安備 31010402007129號
