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環境、社會與治理（Environmental, Social and Governance, ESG）近年來越來越成為社會各界的熱門話題。2024年4月，上海、深圳、北京三大證券交易所發布《上市公司自律監管指引—可持續發展報告（試行）》，對國內上市公司出具ESG報告提出了明確要求。如何認識ESG的價值？如何提升與ESG相關的信息披露、評級、投資、咨詢、提升等相關的法律服務？成為廣大律師關心的問題。
為提升上海律師在ESG法律服務領域的專業能力，幫助律師掌握最新的法律法規及國際標準，推動律師行業積極參與企業ESG建設，助力上海企業在可持續發展道路上穩健前行，2024年11月26日、27日，上海律協律師學院、ESG專業委員會、環境資源與能源專業委員會聯合舉辦“新時代下律師服務 ESG 的價值與機遇”系列培訓。
本文為第二講的綜述。由上海律協ESG專業委員會主任、上海市金茂律師事務所合伙人萬美律師主持，邀請了兩位嘉賓進行分享，一位是復旦大學環境經濟研究中心主任、復旦大學經濟學院黨委副書記李志青副教授。另一位是北京大成（上海）律師事務所合伙人、EATNS碳管理體系評定工作委員會委員唐瑋律師。
一、 綠色金融與可持續發展的上海實踐
李志青副教授在環境經濟學、綠色經濟和綠色產業綠色金融等方面有多年研究經驗，曾主持國家省部級等多項課題研究，出版過《ESG理論與實務》、《金融業ESG導論》等相關書籍。本次培訓，李教授結合自身理論研究成果，著重就ESG相關的綠色金融與可持續發展等議題進行講解。
全球正朝著綠色低碳的方向發展，中國也在此歷史轉型時刻作出二氧化碳排放2030年前達到峰值，并努力爭取2060年前實現碳中和的雙碳目標。這既是響應國際社會的要求，更是為了推動自身經濟社會的高質量發展。中國的綠色轉型之路充滿機遇與挑戰，ESG理念及綠色金融等新興業態正是在此機遇下應運而生。
（一） 綠色低碳發展趨勢與挑戰：可持續發展背景
1.綠色低碳轉型的困難
根據一項全國性的能源結構優化轉型研究的結果表明，我國的綠色低碳轉型不僅是數量上的轉變，更是發展模式和生產效率的根本性變革。
中國現有的生產生活基礎設施、經濟制度、交易規則等大多基于高碳模式設計，轉向低碳模式意味著需要重新審視和調整現有的規則制度。例如，當前碳排放還無需支付費用或費用很低，但未來的活動開展可能都需要進行碳預算。未來的10到15年將是低碳轉型進程的過渡期，如何確保包括傳統和非傳統的企業和個人在內的所有利益相關方都能平穩過渡，從而最小化此次技術革命所帶來的社會成本，是我們亟待解決的關鍵問題。
近年來，也有地方采取過較為激進的節能減排措施，并導致大面積停電現象等負面影響，給企業帶來了巨大沖擊。中央隨后采取多項舉措強調應避免簡單粗暴的一刀切政策，并在中央全面深化改革委員會第二次會議上首次提出“從能耗雙控逐步轉向碳排放雙控”，即以總量控制為主、強度控制為輔。2024年國務院辦公廳引發的《加快構建碳排放雙控制度體系工作方案》對碳排放雙控制度予以更全面的表達。國家政策和機制的調整，也反映我國政府探尋科學合理的管理模式，力求適應快速變化的能源結構和技術進步的努力。
2.碳市場的建立與發展
隨著新能源發電量提前完成2030年的規劃目標，繼續沿用傳統的能源管理模式可能會同時抑制傳統能源和新能源的發展。因此，我們新的管控任務不能僅僅關注能源本身，還關注碳排放的規模和強度。自2021年12月起，各地開始制定核算標準、方法學，并建立組織管理體系以確保全生命周期內的碳排放能夠被準確計算和追蹤。《2024年政府工作報告》中也提到“積極穩妥推進碳達峰碳中和。扎實開展‘碳達峰十大行動’。提升碳排放統計核算核查能力，建立碳足跡管理體系，擴大全國碳市場行業覆蓋范圍。”國家發改委發布了《關于加快建立產品碳足跡管理體系的意見》，上海、江蘇等地也隨之發布地方的行動方案。
我國碳市場正處于蓬勃發展的階段，價格突破歷史高位。為激發市場的流動性，生態環境部進一步擴大全國碳市場的覆蓋范圍，包括水泥、鋼鐵和電解鋁等高排放行業，預計這將覆蓋全國60%左右的排放源。通過這種方式，可以增加參與交易的主體數量，多樣化需求，進而激活市場活力。企業即使進行微小減排也能獲得一定的激勵和收益，形成良性循環。除了大型排放主體外，針對中小微企業和個人的減排活動，則以碳普惠機制鼓勵所有小型排放者參與到碳減排。
3.國際規則的變化與應對機制
隨著國際社會對可持續發展的重視加深，新的經貿規則正在形成。一方面，中國企業需要滿足國內外日益嚴格的ESG信息披露要求；另一方面，西方國家主導的國際規則修訂正逐步將綠色化納入核心議題。例如，國際財務報告準則（IFRS）和氣候相關財務信息披露工作組（TCFD）提出的新規，要求企業在財務報告中詳細披露氣候變化對其業務的影響以及自身對環境的影響。盡管這些規定目前多為自愿性質，但未來可能演變為強制性要求。這不僅是一個合規性的問題，也涉及到企業在全球市場中的競爭力。
為應對國際社會的新挑戰，我國嘗試通過完善財稅、金融、投資等體系全方位促進綠色低碳的發展，這包括設立專門的綠色金融市場，鼓勵金融機構提供長期資金支持給那些符合發展方向的項目和技術，尤其是高科技、智能化、高端化和綠色化的領域。
（二）面向綠色低碳發展的綠色金融改革創新
綠色金融是支持低碳轉型的關鍵綠色。金融不僅僅是銀行、保險、基金和債券等金融機構進行投融資的行為。其核心在于通過金融手段解決氣候風險和其他可持續發展相關的風險。這些風險可以分為物理性風險（如自然災害造成的損失）和轉型風險（由全球能源轉型、技術進步、消費者偏好變化及政策調整所帶來的挑戰）。在碳中和技術革命的大背景下，任何行業和個人若未能及時適應這一轉變，都可能面臨資產貶值的風險，甚至導致資本擱淺。
為應對轉型風險，中國采取了一系列措施，包括設計專門的資金池來填補低碳發展的資金缺口。據估算，從現在到2050年，中國每年需要投入十幾萬億至二十萬億元人民幣的資金用于低碳發展。考慮到財政能力有限，政府鼓勵市場機制發揮作用，確保足夠的私人資本流入綠色領域。例如，新成立的中國資源循環集團有限公司，雖然是國有企業出資設立，但它作為市場主體運作，旨在利用市場化方式解決資源環境保護問題。
隨著碳達峰碳中和目標的提出，各領域越來越多的政策文件強調要積極發展綠色金融，包括《中共中央 國務院 關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》、國務院《2030年前碳達峰行動方案》、《國家發展改革委 國家能源局 關于完善能源綠色低碳轉型體制機制和政策措施的意見》、《中共中央國務院關于加快建設全國統一大市場的意見》等，激勵更多金融機構和社會資本開展綠色投融資，向綠色發展領域傾斜。
為了使綠色金融產生效益，同時兼顧效率、公平以及外部性問題，中國的綠色金融體系在過去幾年里經歷了快速發展。近年來，中國人民銀行開始制定綠色金融的標準，并推出了首個官方定義：“綠色金融是指為支持環境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用的經濟活動，即對環保、節能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領域的項目投融資、項目運營、風險管理等所提供的金融服務”。
隨著綠色金融概念的確立，相應的操作框架也隨之建立，包括標準設定、信息披露、風險防范、產品設計、機構設置和政策支持等方面。值得注意的是，雖然綠色金融框架與傳統金融框架存在一致性，但其創新之處在于引入了“綠色”這一新的評估維度。這要求所有金融產品和服務不僅要考慮收益和風險，還需評估其對環境的影響。但由于缺乏統一的標準以及專業人才短缺，特別是對于生態環境領域的理解不足，早期階段的綠色金融發展遇到了一定困難。
為了克服上述障礙，2019年中國發布了《綠色產業指導目錄》，首次明確了哪些產業屬于綠色范疇。盡管該目錄最初是出于產業政策目的制定，但它為綠色金融提供了重要的參考依據。隨后，相關部門進一步細化了統計標準，要求每一筆信貸都要標注是否屬于綠色項目。此外，最新的綠色金融指導意見還放寬了對某些行業的限制，允許那些能夠顯著減少排放的企業獲得綠色信貸支持，即便它們不屬于傳統的“綠色”行業。
綠色金融也面臨著不小的風險，除傳統的金融風險，如信用風險、流動性風險等，還有獨特的綠色風險，其中最令人擔憂的是所謂的“漂綠”現象。這種行為不僅誤導了投資者和社會公眾，也損害了真正致力于可持續發展的企業的利益。因此，防止“漂綠”成為了綠色金融監管的重要任務之一。
（三）綠色金融與可持續發展的上海實踐——打造國際綠色金融樞紐
上海作為國際金融中心，在2021年《上海國際金融中心建設“十四五”規劃》，首次明確了其作為國際金融中心建設的六大目標，其中包括建立“國際綠色金融樞紐”。自2021年起，上海開始逐步構建和完善綠色金融體系，其中最具代表性的措施之一是《上海市浦東新區綠色金融發展的若干規定》的立法工作，該法規由上海市人大常委會依據全國人大授予的權限制定，旨在推動浦東新區乃至全市范圍內的綠色金融發展。這部法律不僅涵蓋了標準設定、產品服務和信息披露等內容，還涉及了最新技術手段的應用及數字化改革等保障措施，體現了高度的前瞻性和全面性。
盡管上海在綠色金融領域已經取得了一定的成績，但仍然面臨著諸多挑戰。例如，在綠色金融初期階段，往往是以成本為主導，如何轉向具有盈利模式的道路需要長時間的探索。此外，綠色金融最終要實現投入與產出之間的有機統一，形成閉環效應。為此，上海正積極通過立法和其他政策措施來促進金融機構間的合作，加強監管并鼓勵第三方機構參與，共同推動綠色金融轉型的成功實施。
同時，隨著綠色金融的發展，對相關專業人才的需求也在不斷增加。除了傳統的金融、法律等領域外，生態環境科學和技術也成為金融機構關注的重點。目前，銀行和保險公司已經開始招募具備環保背景的專業人員，以更好地理解和評估綠色項目的潛在風險與收益。同時，高校教育機構也在積極參與這一過程，培養既懂金融又熟悉生態系統的復合型人才，為綠色金融的長遠發展奠定堅實基礎。
二、 唐瑋：“雙碳”視角下的法律服務新版圖
唐瑋律師在碳排放權交易、碳市場、綠色金融方面有豐富的實踐經驗，并為全國碳排放權交易機構組建和制度建設提供全程法律服務，為全國碳市場提供法律顧問服務。本次培訓，唐律師介紹了國家提出實現碳達峰、碳中和目標的大背景、國際、國內碳市場的建設情況，以及立法與司法層面為推動雙碳目標所給予的有力支持進展
為了應對全球氣候變化，推動經濟社會高質量可持續發展，我國提出了“雙碳”戰略，制定形成了"N+1"政策體系，明確了基本原則、主要目標和重點任務，并提出了2030年前實現碳達峰的目標和路徑，涵蓋了能源、工業、交通運輸、城鄉建設、農業等多個領域，綠色轉型的過程涉及到整個經濟社會發展的方方面面。
在“雙碳”目標下，隨著對氣候變化問題認識的加深，一些新的市場機制正在形成。例如：
全球碳市場交易機制正在加速推進，最近聯合國氣候變化框架公約第29次締約方會議（COP29）剛剛在巴庫舉行，會上討論了發達國家向發展中國家提供資金支持應對氣候變化的問題，并在《巴黎協定》下就全球碳市場機制的質量標準達成初步共識，標志著全球碳市場交易機制加速推進。
碳市場在全球范圍內持續擴張，自2005年歐盟碳市場啟動以來，全球已有超過30個碳交易機制存在，覆蓋了1/3的人口和超過55%的全球GDP，并且納入碳市場的行業和主體范圍還在持續擴展，將有越來越多的企業成為碳市場中不可或缺的參與方；
涉碳貿易政策風險開始顯現，近年來，國際貿易摩擦頻發，歐盟碳邊境調節機制、新電池法案等新規相繼出臺，正影響著國際貿易格局，也對我國鋼鐵、新能源汽車、動力電池等行業產品和服務出海提出了前所未有的挑戰；
全國碳市場建設運行超過三周年，作為全球配額規模最大的碳市場，我們的全國碳市場在2021年7月正式啟動上線交易，并已穩定運行三周年，兩千余家企業作為重點碳排放單位參與到這一市場機制中，覆蓋了全國40%以上的二氧化碳排放，隨著碳市場建設的深入推進，即將迎來全國碳市場的擴容。
中國自愿減排交易機制改革重啟，我國從2012年開始推進自愿減排交易市場，通過支持可再生能源、生態系統碳匯等領域先進技術、先進產業的發展，對激勵碳排放權交易市場覆蓋范圍之外的廣大社會主體積極參與減排行動、促進減污降碳協同增效和生態補償、以及降低碳排放權交易市場履約成本等方面發揮了積極作用。2024年1月，全國溫室氣體自愿減排交易市場正式啟動，這是主動應對國際碳交易發展趨勢、提升我國全球碳定價話語權的重要舉措，也開啟了一個更廣闊的市場空間。
從這些小切口，我們可以看到，“雙碳”是一場全新的賽事，它代表著未來，新的發展模式、新的融合裂變、全社會的綠色變革；它帶來新的機遇，轉型機遇、投資機遇、市場機遇；同時，它也更具挑戰，這來自于新的規則、新的“選手”和新的技術路線。在此背景下，需要大家盡早謀劃，提前布局。對于企業是這樣，對于法律從業人員的我們，同樣如此。為了更好的服務各類主體開展綠色轉型的行動，我們可以提供的法律服務可以包括：
一是關于公共政策與規則制定，比如為環境、能源、自然資源等領域綠色發展相關政策法規制定提供立法支持；或者為碳市場、生態產品價值實現等市場機制的規則建立完善提供法律支持。
二是關于碳交易與碳資產管理，例如為重點排放單位開展碳合規體系建設、以及參與碳排放配額與自愿減排量交易、碳匯開發、多種形式的碳資產管理提供法律服務。
三是關于綠色金融與轉型金融，協助金融機構開展盡職調查、健全完善內部制度、開展綠色金融產品設計、完善相關風險防范和應對機制等。
四是關于涉碳貿易風險識別與應對，面對正在快速出臺并且持續更新的與綠色發展相關的新機制和新規則，我們可以幫助企業和相關方在準確理解相關法律法規的基礎上，識別在國際貿易、跨境投資、供應鏈管理中的新風險，并積極采取適當的應對和防范措施，幫助企業提升合規水平和綠色競爭力。
(注: 以上嘉賓觀點，根據錄音整理，未經本人審閱)
滬公網安備 31010402007129號
