国产视频一区三区_久久久精品性_在线精品一区_欧美在线视频二区_国产精品一区在线观看_精品不卡视频_欧美亚洲免费高清在线观看_欧美视频久久_国产精品一区毛片_国产日韩一区

互聯網金融創新法律風險與防范研討會綜述

2013年第09期    作者:商建剛 韓 正 涂國慶 張 吉 高 才    閱讀 14,517 次

本期主持：  商建剛　上海市律師協會信息網絡與高新技術業務研究委員會主任

嘉        賓：  韓    正　上海金茂律師事務所合伙人

                    涂國慶　1號店—紐海信息技術（上海）有限公司法律顧問

                    張    吉　迅付信息科技有限公司（環迅支付）風控經理

文字整理：  高    才

 

　　2013年8月9日，上海市律師協會信息網絡與高新技術業務研究委員會在市律協報告廳舉辦了“互聯網金融創新法律風險與防范”研討會。出席本次會議的嘉賓有1號店-紐海信息技術（上海）有限公司法律顧問涂國慶、迅付信息科技有限公司（環迅支付）風險控制經理張吉、金茂律師事務所合伙人韓正律師。上海市法學會研究部主任陳冬滬、副主任張志軍、上海市法學會編輯部副主任胡鵬、上海市法學會金融法研究會副會長宋一欣、秘書長李慧俊、市律協信息網絡與高新技術業務研究委員會主任、北京大成（上海）律師事務所高級合伙人商建剛律師等。本次會議由商建剛律師主持，80多位律師參加。

　　會議圍繞“互聯網金融創新法律風險與防范”的話題展開，分為三個階段。第一階段，韓正律師做主題發言，介紹英國電子金融（e-Finance）的基本原則。第二階段，商建剛律師做主題發言，介紹“互聯網金融創新法律風險與防范”。最后，商律師邀請涂國慶和張吉參與討論，從各自行業領域的角度發表對互聯網金融創新的看法。

　　上海金茂律師事務所合伙人韓正———

　　電子金融有不同的概念。傳統金融的電子市場直接指向現實貨幣（必須依賴銀行清算系統），傳統金融工具、產品上線操作，借助新技術（解決了地域、時間、風險偏好分配的困難）實現的非傳統金融工具、產品（一旦交易體系可與銀行清算脫離，則可能轉變為電子貨幣的金融產品）應當符合傳統金融機構監管規范。電子貨幣的金融發展不直接指向現實貨幣（即指向電子貨幣本身的獨立儲存和清算系統），電子貨幣本身依賴傳統或非傳統形式的金融產品（目前罕有），主要在于解決電子貨幣穩定性、可交換性和交易安全問題。在可交換性提高的情況下，才可能出現基于電子貨幣的金融產品。

　　什么是電子貨幣（現金）？英國1971年金屬貨幣法規定，法定貨幣（法幣）是指：金屬鑄幣；銀行券（鈔票、本票）。1954年通過與銀行券法規定：持有任何面額銀行券者有權要求任何銷售者（債權人）接受該等支付。與之相比，電子貨幣（現金）具有：可議付現金票據（Negotiable instruments）的特點；接受支付者是基于其合同承諾，但在主體之間，電子貨幣發揮了交易中介的貨幣職能；由于貨幣還是特殊的商品，因此其也可以被看做是私人財產（而不僅僅是通貨），該特點帶來了一系列重大法律后果。

　　假如買方向賣方支付了電子貨幣，但卻無法從發行人處兌現，賣方是否還有根據基礎合同向買方追索的權利呢？這取決于對三方關系（發行者、持有者、接受者）的解讀。如果比照信用卡，接受者僅得向發行者主張支付（基于接受者無從得知持有人地址等詳情）。就電子貨幣而言，只有接受者事先與發行者（如銀行）協議并安裝特殊設備和終端才能接受特定電子支付。因此，即使接受者沒有最終收到款項，也應當向發行者追償。由于電子支付往往存在驗證或授權的機制，則接受者實際上有機會獲取持有者的詳細信息，也就有追償的可能性。如果將智能卡視為現金，那么卡丟失或被盜，則卡的價值也就沒有了（即不視為記賬賬戶），則其一旦完成支付，即應當如現金（而不是支票）支付一般對待。因此對待電子貨幣的立場決定了其支付功能和風險分配。

　　現存監管機制的主要目的在于保護消費者。電子貨幣發行者（無論是銀行還是非銀行機構）都必須保證其償債能力及對消費者要求回贖的充足流動性。因此發行者應當具備一個最小資金（準備金）的維持規模；發行者應當有嚴格的投資和貨幣管理政策以減少其流動性風險；發行者還需要遵守反洗錢和逃稅的規定。

　　英國1844年銀行條例限制了銀行擅自發行私人銀行券，包括匯票、本票等。既然電子貨幣具有議付票據的特點，其是否受到限制呢？根據定義，該等票據具有書面形式和簽字兩個條件。根據1978年解釋法，書面形式可以包括電子形式。根據2000年電子通訊法，合格的電子簽名等同于簽名。

        2000年電子通訊法確立了密碼服務提供者和電子簽名法律確認兩項制度。（歐盟）電子簽名指令（Elec-tronic Signatures Directive）確認了電子商務中對電子簽名的服務與認證，并區分了“高級電子簽名”和“電子簽名”兩種安全和應用級別。因此，合法產生的電子簽名具有法律效力。

　　電子簽名和證書具有以下責任。一、誤用責任。表面原則：審查雙方交易習慣、加密技術。表面原則不成立則信賴簽名一方承擔責任。但是就信用卡采用電子簽名者，發行人不能將欺詐使用的責任轉嫁給消費者（1974年消費者信用法第83、84條）。

　　電子現金指的是以（計算機）電子技術所實現的價值儲存和交換。由于電子現金往往是私人單位所發行，則能夠使發行者相互接受就成為了大問題。在互聯網領域，大量小額交易需要廉價的交易工具，而不是手續費用較高的傳統銀行服務。高速流動的電子現金也將面臨反洗錢的困難。

　　線上儲存指消費者本身并不處理電子現金，均通過在線賬戶操作完成交易。這就要求商家聯系發行人并接入到消費者的賬戶才能得到支付，增強了反欺詐的可靠性。線下儲存相當于電子貨幣放在自己的錢包中。消費者可以不經第三方地自由使用。該方式保護了傳統交易的匿名性。但軟硬件防護上的反欺詐難度更高。

　　實務中的電子現金包括有：NetCheque（網上電子支票），DigiCash（匿名電子貨幣交易平臺），CyberCash（能下載電子錢包，然后將貨幣下載到本地）；，Inter-netCash（線下購買儲值卡，線上使用），NetCoin（銷售自有產品的電子貨幣），Bitcoin（靠分布節點算法自動產生的電子貨幣，無中心發行者）。

　　我國與互聯網金融有關的有： Q幣（就是代幣），微信支付（與銀行合作的第三方游戲支付，不屬于電子貨幣），余額寶、微銀行（投資理財產品活期賬戶，不屬于電子貨幣），融360（金融產品搜索平臺，今后發展可能類似金融經紀），三馬在線保險（柜面、電話到在線的技術性發展，削減交易成本）。

　　電子金融風險來源：技術風險、傳導性風險（支撐貨幣、目標市場）、商業（流動性、市場、利率）風險、管理風險、信用風險、法律風險（法律結構新穎、隱私、知識產權）

　　監管路徑分四類：

　　1、傳統金融產品上線的：（1）符合原有監管要求；（2）根據交易結構變化附加規范；（3）對技術安全提出結構性要求（及監管數據接入），并區分風險責任；

　　2、新技術產生的新類型金融產品：（1）應當建立金融產品市場目錄，對于新產品（尤其是風險偏好較高者）提出程序上和實體上的開發路徑；（2）對于適格投資者進行分級管理，并對金融產品進行評級；（3）對權利義務、風險分配根據不同級別制作黑白條款清單，保護投資者利益；

　　3、對電子貨幣發行：（1）對自有產品銷售使用予以寬松限制；（2）對涉及多方接受的電子貨幣發行應比照最低資本、最低準備金等要求并確立行為準則、貨幣發行規則備案制度；（3）對電子貨幣發行者可以嘗試建立評級、風險預警和保險體系；（4）在長期上應當考慮電子貨幣發行者之前合作與清算系統的建立與監管；

　　4、對于基于電子貨幣的金融產品：（1）謹慎開發信用類型產品（避免通脹）；（2）在電子貨幣可相互清算時，電子金融產品可以形成交易市場。

　　上海市律師協會信息網絡與高新技術業務研究委員會主任商建剛———

　　互聯網是這段時間很熱的一個話題。謝平教授算是最早提出互聯網金融概念的人了，他說“以互聯網為代表的現代信息科技，特別是移動支付、云計算、社交網絡和搜索引擎等，將對人類金融模式產生根本影響。可能出現一個既不同于商業銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式，我稱之為‘互聯網直接融資市場’或‘互聯網金融模式’。”銀行貸款是間接融資，股權融資是直接融資。

      互聯網金融模式下，因為有搜索引擎、大數據、社交網絡和云計算，信息不對稱程度非常低，交易雙方在資金期限匹配、風險分擔上的成本非常低，銀行、券商和交易所等中介都不起作用，貸款、股票、債券等的發行和交易以及錢款支付直接在網上進行，市場充分有效，接近一般均衡定理描述的無金融中介狀態。互聯網金融具有以下優勢：

       一、未來所有個人和機構都在中央銀行的支付中心（超級網銀）開賬戶（存款和證券登記）；證券、現金等的支付和轉移通過移動互聯網絡進行（具體工具是手機和iPad）；支付清算完全電子化，社會中無現鈔流通；二級商業銀行賬戶體系可能不再存在，存款賬戶都在中央銀行，將對貨幣供給和貨幣政策產生重大影響。

       二、信息處理是金融體系的核心。金融信息中，最核心的是資金供需雙方信息，特別是資金需求方的信息，如借款者、發債企業、股票發行企業等，是金融資源配置和風險管理的基礎。互聯網金融模式下，信息處理有三個組成部分：一是社交網絡生成和傳播信息，特別是對個人和機構沒有義務披露的信息；二是搜索引擎對信息的組織、排序和檢索，能緩解信息超載問題，有針對性地滿足信息需求；三是云計算保障信息高速處理能力。

       三、資金供需信息直接在網上發布并匹配，供需雙方直接聯系和匹配，不需要經過銀行、券商或交易所等中介。在供需信息幾乎完全對稱、交易成本極低的條件下，互聯網金融模式形成了“充分交易可能性集合”，諸如中小企業融資、個人投資渠道等問題就容易解決。在這種資源配置方式下，雙方或多方交易可以同時進行，信息充分透明，定價完全競爭（比如拍賣式），因此最有效率，社會福利最大化。各種金融產品均可如此交易。這也是一個最公平的市場，供需方均有透明、公平的機會。

       下面，我們來分享一些互聯網金融的主要模式：

       首先是阿里金融。阿里金融亦稱阿里巴巴金融，阿里巴巴金融承擔阿里巴巴集團為小微企業和網商個人創業者提供互聯網化、批量化、數據化金融服務的使命，向這些無法在傳統金融渠道獲得貸款的弱勢群體提供“金額小、期限短、隨借隨還”的純信用小額貸款服務。目前阿里金融已經搭建了分別面向阿里巴巴B2B平臺小微企業的阿里貸款業務群體，和面向淘寶、天貓平臺上小微企業、個人創業者的淘寶貸款業務群體，并已經推出淘寶（天貓）信用貸款、淘寶（天貓）訂單貸款、阿里信用貸款等微貸產品。截至2012年中，阿里金融服務的小微企業已經超過13萬家。其次阿里金融的利率不是很高的，而且可以按天計息。

   　近期，六大電商陸續試水小額貸款。過去幾年，阿里巴巴、敦煌網、網盛生意寶、京東商城、蘇寧及慧聰網六家電商陸續試水小額貸款領域。阿里巴巴和蘇寧都已經拿到開展獨立貸款業務的牌照，采用的是由旗下獨立子公司直接放貸的模式。京東從去年底開始向供應商推薦旗下的供應鏈金融服務，和另外的其他幾家主要采用與銀行合作的方式，提供平臺數據給金融機構作為信貸發放參考依據。公開的資料顯示，在2012年7月20日，阿里金融已經實現單日利息收入100萬元，以此計算一年中阿里金融的利息收入將達3.65億元。而來自阿里小微金融的數據則顯示，截至今年2季度末，阿里小微信貸的貸款不良率為0.87%，訂單貸款日利率0.05%，信用貸款0.06%，支持以日計息，隨借隨還。

        下面介紹下第三方支付。第三方支付就是一些和產品所在國家以及國外各大銀行簽約、并具備一定實力和信譽保障的第三方獨立機構提供的交易支持平臺。在通過第三方支付平臺的交易中，買方選購商品后，使用第三方平臺提供的賬戶進行貨款支付，由第三方通知賣家貨款到達、進行發貨；買方檢驗物品后，就可以通知付款給賣家，第三方再將款項轉至賣家賬戶。比較典型的例子是支付寶。

       第三方支付主要存在以下風險：數據安全風險、資金沉淀風險、網上洗錢風險、虛擬貨幣風險、信用卡套現風險、交易糾紛風險、法律責任風險等。

        監管第三方支付的相關的法律法規有：《非金融機構支付服務管理辦法實施細則》（2010年10月），《非金融機構支付服務業務系統檢測認證管理規定》（2011年1月），《支付業務許可證申辦流程》（2011年3月），《非金融機構申請材料的規范性要求》（2011年3月），《關于規范商業預付卡管理的意見》（2011年6月）等。

      縱觀我國現行法律,有關網上支付的立法非常缺乏,僅限于一些部門規章和政策,立法效力等級較低,而且主要集中在銀行卡和網上銀行的規制方面。對于第三方支付的法律地位、監管等諸多問題均未作立法規范。

      下面，我們討論一下最近很熱門的余額寶。2013年6月13日，天弘基金與支付寶合作的“增利寶-余額寶”，誕生不足一月，資產規模已經突破了100億元，客戶數量超過400萬。支付寶客戶可將資金轉入余額寶后自動申購天弘增利寶貨幣基金，貨幣基金仍然可隨時用于購買商品。與普通貨幣基金的標準門檻1000元不同，余額寶的天弘增利寶基金，1元錢就可以起購。這顯示了“碎片化”理財的巨大能量———如果能讓碎片化的資金集結起來，流動起來，其收益之大難以估量。

       余額寶的火爆沖擊了傳統銀行業。7月1日東方財富旗下天天基金宣布一款收益猛于“余額寶”的新型投資工具“活期寶”上線。此外還有華夏基金的活期通、匯添富基金的現金寶、廣發基金的錢袋子、華安基金的貨幣通、工銀瑞信的現金寶、富國基金的天天理財寶和國泰基金的超級錢包等。除中資銀行外，外資銀行也加入了積極應戰的隊伍。據了解，渣打銀行近日在外資銀行中率先推出“逸賬戶”服務，其亮點就在于各種在線理財工具、專屬空中客戶經理以及網上優惠等服務，其客戶群指向10萬元級別。　　　

       下面我們以P2P講一講網絡借貸的問題。P2P借貸是peer to peer lending的縮寫。即由具有資質的網站（第三方公司）作為中介平臺，借款人在平臺發放借款標，投資者進行競標向借款人放貸的行為。網絡借貸指的是借貸過程中，資料與資金、合同、手續等全部通過網絡實現，它是隨著互聯網的發展和民間借貸的興起而發展起來的一種新的金融模式，這也是未來金融服務的發展趨勢。目前恰恰是P2P“爆炸式增長”的階段。7月初剛發布的《中國P2P借貸服務行業白皮書2013》顯示，2012年末，P2P借貸服務平臺超過了200家，可統計的P2P平臺線上業務借貸余額超過100億元，投資人超過5萬人。與傳統金融行業相比，P2P行業基數規模并不大，但是年增長率超過300%。

       P2P存在的三大風險：

       一、可能構成非法集資。目前中國有網貸公司2000多家，發展規模參差不齊，而迅速擴張的行業規模使得行業亂象日益暴露。由于參與資金的運作，一些P2P網貸公司打破了網貸的界線，使公司性質由第三方中介轉為吸儲和放款的金融機構，而沒有金融經營資質使之直接構成非法集資。

       二、使用公司或公司法人賬號進行交易。通過公司內部賬號進行操作讓整體業務產生黑箱，難以消除資金被挪用、侵占和隱匿等風險。

       三、信用風險。做P2P業務，由于國內個人征信體制不完善，可能發生“一人多貸”的問題，導致借款人“過度借貸”。

   　目前，對P2P網絡貸款平臺的監管限于事后案件監管。而對其批準設立、業務經營范圍許可、資金風險控制沒有明確，日常監管方面處于空白。

　　最后，我們講講以眾籌為代表的股權投資平臺。眾籌，翻譯自國外crowdfunding一詞，即大眾籌資，是指用團購+預購的形式，向網友募集項目資金的模式。眾籌利用互聯網和SNS傳播的特性，讓小企業、藝術家或個人對公眾展示他們的創意，爭取大家的關注和支持，進而獲得所需要的資金援助。相對于傳統的融資方式，眾籌更為開放，能否獲得資金也不再是由項目的商業價值作為唯一標準。只要是網友喜歡的項目，都可以通過眾籌方式獲得項目啟動的第一筆資金，為更多小本經營或創作的人提供了無限的可能。目前，國外比較知名的眾籌平臺有：Kickstarter、IndieGog。國內比較知名的有：點名時間、追夢網、淘夢網、海色網、好夢網、點火網、眾意網。

　　眾籌的特征：1、低門檻：無論身份、地位、職業、年齡、性別，只要有想法有創造能力都可以發起項目。2、多樣性：眾籌的方向具有多樣性，在國內的點名時間網站上的項目類別包括設計、科技、音樂、影視、食品、漫畫、出版、游戲、攝影等。3、依靠大眾力量：支持者通常是普通的草根民眾，而非公司、企業或是風險投資人。4、注重創意：發起人必須先將自己的創意（設計圖、成品、策劃等）達到可展示的程度，才能通過平臺的審核，而不單單是一個概念或者一個點子。

　　國內眾籌與國外眾籌最大的差別在支持者的保護措施上，國外項目成功了，馬上會給項目發錢去執行。國內為了保護支持者，把它分成了兩個階段，會先付50%的資金去啟動項目，項目完成后，確定支持者都已經收到回報，才會把剩下的錢交給發起人。

 

　　1號店—紐海信息技術（上海）有限公司法律顧問涂國慶———

　　目前互聯網金融很火，包括淘寶系的阿里貸、余額寶，包括京東的網銀在線，包括財付通，越來越多的互聯網巨頭涉足金融領域，引起了全社會的關注。1號店作為上海一家電子商務企業，內部也在進行業務討論，不久的將來也要從事互聯網金融的業務。具體是以什么樣的模式，還在思考。從我目前接觸的信息來看，從公司的角度，從事互聯網金融的業務，要考慮這樣幾個方面：一，從客服服務角度，為客戶提供一體化的服務；二，財務方面，從事這個業務，什么時候能夠賺錢，有沒有可能虧錢等；三，從公司戰略化的發展方向看，目前到五年十年，放在哪個方面，是第三方支付，風險金融，小額貸款還是其他等等。四，從集團整體的架構安排。1號店被沃爾瑪收購后，沃爾瑪有自己的系統，我們是要納入他的系統還是創造自己的系統，這個也要考慮。另外從技術方面看，安全性、保密性等，也要考慮。目前，我們的重點還是放在第三方支付。

  

　　迅付信息科技有限公司（環迅支付）風控經理張吉———

　　環訊支付是2002年就成立的一家公司，發展十幾年來已經是業內比較知名的企業，主要是為商戶提供全方位的金融收款和小額貸款服務，今后的發展趨勢也會向支付寶老大哥學習，包括對它現有的功能進行改進，以適應我們企業的特征進行發展。●

　（以上內容根據錄音整理，未經本人審閱）