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【摘要】“發(fā)展才是硬道理”。
00 引子
我們前面已經(jīng)分別從資產(chǎn)所有者（Asset Owner）、公權(quán)力機(jī)構(gòu)（包括政策制定者（Policymaker）、監(jiān)管機(jī)構(gòu)（Regulator）等監(jiān)管主體）的角度分別解釋了這些主體為什么（why）、怎么樣（how）參與ESG投資或影響ESG投資的發(fā)展，也有提到這些主體通過自己的行為影響了被投公司（Invested Company / Investee）逐漸重視ESG。
但是顯然，僅靠外力推動(dòng)終歸是不夠長遠(yuǎn)的，被投公司選擇ESG道路，除了受到相關(guān)主體行為的影響之外，主要還是需要基于自身的內(nèi)生動(dòng)力。今天主要聊一聊被投公司作為營利性主體，如何從“趨利避害”的角度出發(fā)，落實(shí)ESG的要求。
01 角度一：風(fēng)險(xiǎn)控制
這里我們把風(fēng)險(xiǎn)拆成兩類來說。
· 第一類：氣候風(fēng)險(xiǎn)/環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)
如果僅僅把眼光投向我們的日常生活，我們對于氣候風(fēng)險(xiǎn)或是環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知可能限于“今年夏天好熱”/“聽說有個(gè)小島被淹了”，很難引起更多地與投資相關(guān)的思考，也不會(huì)對風(fēng)險(xiǎn)程度有更加深刻地認(rèn)識(shí)。
事實(shí)上，在世界經(jīng)濟(jì)論壇（the World Economic Forum）發(fā)布的《2020年全球風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》(2020 Global Risk Report)中，已經(jīng)把氣候問題列為全球風(fēng)險(xiǎn)中的首要風(fēng)險(xiǎn)，近年來極端天氣頻發(fā)以及國際上應(yīng)對氣候變化的成果有限也佐證了這一觀點(diǎn)。
從被投公司的角度而言，在這一類風(fēng)險(xiǎn)語境下，如果公司業(yè)務(wù)與環(huán)境天然地存在密切聯(lián)系，那么這類風(fēng)險(xiǎn)就是不容忽視的。
舉個(gè)大家可能已經(jīng)聽過的例子，21世紀(jì)初，可口可樂在印度建造的灌裝工廠生產(chǎn)力不斷增加，但隨之而來的是周圍地區(qū)地下水水位下降、水質(zhì)變差，當(dāng)?shù)鼐用穹Q這一情況嚴(yán)重影響了周圍村莊的生活用水和農(nóng)業(yè)灌溉，要求法院下令關(guān)閉工廠。最終在幾年后，當(dāng)?shù)氐沫h(huán)境控制委員會(huì)以污染問題責(zé)令可口可樂公司關(guān)閉了該灌裝工廠，可口可樂的展業(yè)也因此受到了影響。經(jīng)過各種極限拉扯，最后可口可樂通過技術(shù)革新降低了生產(chǎn)過程中的水資源消耗量，同時(shí)增加了資金投入，安裝了雨水收集系統(tǒng)，來應(yīng)對水資源缺乏給展業(yè)帶來的負(fù)面影響。
類似的案例其實(shí)還有很多，比如因?yàn)橐粓鰢?yán)重山火賠到直接破產(chǎn)的太平洋瓦斯電力公司（Pacific Gas and Electric Company）。
在上面的案例中，公司與環(huán)境/氣候的關(guān)系往往是相互依存、相互影響的，當(dāng)類似的氣候風(fēng)險(xiǎn)/環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)對公司的生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的影響無法忽視時(shí)，相信以逐利為主要目的的公司也不得不重視相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制與環(huán)境改善。
· 第二類：監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)/行政干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)
2023年7月1日起，生態(tài)環(huán)境部、工信部、商務(wù)部、海關(guān)總署以及國家市場監(jiān)管總局發(fā)布的《關(guān)于實(shí)施汽車國六排放標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事宜的公告》就要生效了，這就意味著7月1日開始，不符合國六排放標(biāo)準(zhǔn)6b階段的汽車均將被禁止生產(chǎn)、進(jìn)口和銷售，而汽車廠商、進(jìn)口商在車輛出廠或者入境前將需要公開車型排放檢驗(yàn)信息和污染控制技術(shù)信息。
我們來換位思考，如果我們是汽車廠商，想主攻中國市場，在知道這一政策的時(shí)候，是不是就應(yīng)當(dāng)調(diào)整所生產(chǎn)車輛的排放標(biāo)準(zhǔn)了呢？如果不符合，就會(huì)受到“禁止生產(chǎn)、進(jìn)口、銷售”的行政干預(yù)。
這就是被投公司必須要考慮的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)/行政干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)。類似地，因?yàn)橹哪鞲鐬陈┯褪录鴱V為人知的英國石油公司（BP Amoco）則因?yàn)樵凇吧詈５仄骄€”的不當(dāng)操作之后，也面臨了賠款、后續(xù)處理投入以及丟失美國政府所有訂單合同的后果，后續(xù)則對其安全性、運(yùn)營、道德和公司治理作出了承諾。
在“風(fēng)險(xiǎn)控制”角度，被投公司為了免受不可預(yù)期的損失（無論是環(huán)境因素或是監(jiān)管因素所導(dǎo)致），必須積極地改善生產(chǎn)經(jīng)營過程中的ESG表現(xiàn)，因?yàn)槲覀儗⑵淅斫鉃閮?nèi)生動(dòng)力之一。
02 角度二：“降本增效”
最近很火的一個(gè)詞是“降本增效”，生產(chǎn)效率的提高既包括降低成本，也包括優(yōu)化生產(chǎn)、提高效率。
又到了角色扮演時(shí)間，假如我們是生產(chǎn)型企業(yè)，如果能通過改變生產(chǎn)方式或者原料來源，實(shí)現(xiàn)用更少的原料、更少的水電生產(chǎn)同樣數(shù)量的商品，是否會(huì)實(shí)現(xiàn)“降本”？答案是當(dāng)然可以。
那如果我們是物流企業(yè)，通過優(yōu)化派送路線、改善網(wǎng)點(diǎn)設(shè)計(jì)，是否會(huì)實(shí)現(xiàn)派送的“增效”？答案當(dāng)然也是可以。
其實(shí)上面的兩種方式都已經(jīng)有知名企業(yè)在實(shí)踐了。比如運(yùn)動(dòng)巨頭耐克公司推出了Nike Forward系列，該系列的產(chǎn)品沒有拉鏈、肩帶或者額外的裝飾，為后續(xù)服裝回收提供便利——我們認(rèn)為服裝回收從遠(yuǎn)期來看能夠?qū)崿F(xiàn)降低成本的目標(biāo)；又如順豐速運(yùn)，通過大數(shù)據(jù)等技術(shù)的運(yùn)用，優(yōu)化網(wǎng)點(diǎn)選址、車輛調(diào)度、航線規(guī)劃，也能夠盡可能提高配送效率。
上面的例子都有一個(gè)共同點(diǎn)，在實(shí)現(xiàn)降本增效的同時(shí)，實(shí)際上減少了關(guān)聯(lián)環(huán)節(jié)的資源浪費(fèi)，也事實(shí)上起到了ESG期望達(dá)到的效果。比如順豐在優(yōu)化配送服務(wù)的同時(shí)，如果路線最優(yōu)、調(diào)度最優(yōu)，配送車輛產(chǎn)生的廢氣也會(huì)相應(yīng)減少，對吧。
03 角度三：降低負(fù)外部性
負(fù)外部性是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)概念。簡單來說，如果一家企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的內(nèi)部成本小于外部成本，則這個(gè)時(shí)候就會(huì)構(gòu)成負(fù)外部性。
舉個(gè)例子，一家化工企業(yè)在生產(chǎn)過程中，需要支出生產(chǎn)成本，而其獲得效益的同時(shí)，由于排放污水導(dǎo)致附近的區(qū)域不再適宜居民生活，或是因?yàn)槠渑欧诺奈鬯畬?dǎo)致居民中產(chǎn)生白血病高發(fā)等情況；在這一例子中，居民及周圍環(huán)境承擔(dān)的成本即是“外部成本”，當(dāng)外部成本高于內(nèi)部成本時(shí)，該化工企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)就具有負(fù)外部性。
類似地，很多高碳企業(yè)也是如此，周圍的環(huán)境、生態(tài)承擔(dān)了高碳的成本，但對于這些企業(yè)短期經(jīng)營回報(bào)也沒有影響。
顯然，外部成本并不會(huì)體現(xiàn)在上這些企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中，對其利潤和經(jīng)營短期看來并無影響，所以這些企業(yè)大概率并不會(huì)主動(dòng)優(yōu)化生產(chǎn)流程、提高排污標(biāo)準(zhǔn)、減少碳排放，對于負(fù)外部性進(jìn)行治理。
這當(dāng)然是不對的！長期看來，這類非可持續(xù)的生產(chǎn)活動(dòng)將會(huì)影響社會(huì)整體發(fā)展，此時(shí)則需要想辦法將這些“外部成本”進(jìn)行“內(nèi)部化”。典型的例子包括設(shè)置監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)（例如上文提到的國六標(biāo)準(zhǔn)就是將外部碳排放及能源消耗內(nèi)化至廠商）、稅收調(diào)控（典型如通過“碳稅”（carbon tax）、碳交易將企業(yè)的碳排放與資金支出進(jìn)行直接關(guān)聯(lián)）。
此時(shí)，相關(guān)的企業(yè)進(jìn)行比較之后，可能發(fā)現(xiàn)優(yōu)化自身生產(chǎn)流程相較于支付外部成本而言更為經(jīng)濟(jì)，并因此將降低負(fù)外部性作為自身的目標(biāo)之一。
04 角度四：“站在風(fēng)口上”
風(fēng)口上，豬也能起飛。
發(fā)展的“風(fēng)口”和經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的現(xiàn)狀及趨勢有著密切的聯(lián)系。現(xiàn)階段，資源短缺、人口老齡化愈加嚴(yán)重、科技創(chuàng)新加快，都是現(xiàn)狀及趨勢；對應(yīng)地，如果發(fā)展新能源/替代能源、思考養(yǎng)老福利體系建設(shè)、增加科技創(chuàng)新投入，算不算是“踩風(fēng)口”呢？當(dāng)然算啦。
其實(shí)這些例子和ESG的基本邏輯都是一致的，關(guān)注環(huán)境、社會(huì)的變化，調(diào)整治理的結(jié)構(gòu)和有效性，都是必經(jīng)之路。
因此，如果企業(yè)想要做時(shí)代的弄潮兒，即使沒有刻意關(guān)注ESG，也可能在事實(shí)上沿著ESG的道路在前進(jìn)。這也算是內(nèi)生動(dòng)力之一吧。
05 寫在最后
正如小時(shí)候父母棍棒對于我們學(xué)習(xí)積極性的提升遠(yuǎn)不如我們內(nèi)心對于學(xué)習(xí)的渴望帶來的學(xué)習(xí)動(dòng)力一樣，被投企業(yè)在踐行ESG理念的過程中，往往是內(nèi)生動(dòng)力更加具有推動(dòng)作用。被投企業(yè)不妨將眼光放的長遠(yuǎn)一些，盡早發(fā)現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)并且進(jìn)行改善，說不定無意間就為ESG的發(fā)展多做了一份貢獻(xiàn)。
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