股東大會(huì)上，馬斯克與Optimus機(jī)器人共舞。

2025特斯拉股東大會(huì)背景

2025年11月6日，特斯拉2025年度股東大會(huì)在德州超級(jí)工廠舉行。首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克的“2025-2035年CEO績(jī)效方案”以超過75%的贊成票表決通過。該方案將馬斯克的個(gè)人收益與特斯拉長(zhǎng)期目標(biāo)深度綁定：若公司市值自當(dāng)前約1萬億美元增至8.5萬億美元，并同時(shí)達(dá)成12級(jí)運(yùn)營(yíng)里程碑（含累計(jì)交付2000萬輛汽車、100萬人形機(jī)器人、100萬輛Cybercab商業(yè)化運(yùn)營(yíng)等），馬斯克可累計(jì)獲得相當(dāng)于已發(fā)行股份12%的投票權(quán)收益，潛在價(jià)值最高可達(dá)1萬億美元。方案明確“無股東價(jià)值提升則零薪酬”，被視為2018年績(jī)效計(jì)劃的“萬億級(jí)升級(jí)版”。

在本次股東大會(huì)上，馬斯克宣布：特斯拉的公司使命由“加速世界向可持續(xù)能源的轉(zhuǎn)變”升級(jí)為“實(shí)現(xiàn)可持續(xù)富足”：即通過AI與機(jī)器人技術(shù)使商品、服務(wù)、醫(yī)療無限可得，同時(shí)保持自然生態(tài)完整——“人們可以擁有想要的任何東西，且仍然保留雨林、美麗的國(guó)家公園等所有自然美景”。

然而，在描繪Cybercab“每5秒生產(chǎn)1輛”、Optimus“年產(chǎn)10億臺(tái)”等擴(kuò)張藍(lán)圖的同時(shí)，大會(huì)對(duì)ESG及治理議題的表決結(jié)果卻不盡如人意：多項(xiàng)強(qiáng)化ESG披露、考核董事會(huì)ESG責(zé)任、加強(qiáng)供應(yīng)鏈童工審計(jì)與增強(qiáng)小股東話語權(quán)的提案全部被否決，“高速擴(kuò)張”與“責(zé)任治理”之間的張力顯露無遺，或?qū)樘厮估?0倍經(jīng)濟(jì)藍(lán)圖埋下隱患。

可持續(xù)發(fā)展議題及表決情況

（一）將高管薪酬與ESG發(fā)展指標(biāo)掛鉤(提案八)

1. 提案內(nèi)容：由影響力基金郁金香股份（Tulipshare）提出，要求董事會(huì)將可量化的ESG績(jī)效（如每輛車碳強(qiáng)度降低、供應(yīng)鏈勞工安全改善等）納入高管薪酬考核體系，并進(jìn)行披露。
2. 表決結(jié)果：被否決（董事會(huì)建議反對(duì)）。
3. 核心理由：董事會(huì)認(rèn)為特斯拉的核心業(yè)務(wù)本身（如電動(dòng)汽車替代燃油車、儲(chǔ)能設(shè)備促進(jìn)可再生能源使用）就是最大的可持續(xù)發(fā)展實(shí)踐，現(xiàn)有的財(cái)務(wù)與運(yùn)營(yíng)目標(biāo)已能充分驅(qū)動(dòng)管理層創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值，無需額外的ESG指標(biāo)。

（二）對(duì)供應(yīng)鏈特定勞工（童工）風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行獨(dú)立審計(jì)（提案九）

1. 提案內(nèi)容：由國(guó)家公共政策研究中心（NCPPR）提出，要求對(duì)供應(yīng)鏈，特別是剛果（金）鈷礦開采中存在的童工風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行第三方獨(dú)立審計(jì)，并透明公開結(jié)果。
2. 表決結(jié)果：被否決（董事會(huì)建議反對(duì)）。
3. 核心理由：董事會(huì)強(qiáng)調(diào)公司已制定并執(zhí)行嚴(yán)格的“零容忍”內(nèi)部政策，擁有完善的盡職調(diào)查體系，認(rèn)為額外的審計(jì)是不必要的重復(fù)工作，且可能泄露商業(yè)機(jī)密。

（三）取消超級(jí)多數(shù)投票要求（提案六）

1. 提案內(nèi)容：董事會(huì)建議修改公司章程，取消部分需要"超級(jí)多數(shù)"（通常指2/3或3/4以上）投票才能通過的重大決議條款，改為簡(jiǎn)單多數(shù)通過即可。
2. 表決結(jié)果：未獲通過。
3. 核心理由：盡管董事會(huì)強(qiáng)調(diào)這是對(duì)股東承諾的履行（此前承諾當(dāng)股東參與率超過65%時(shí)推進(jìn)此改革），但該提案最終未能獲得足夠支持。

（四）股東系列提案：增強(qiáng)治理透明度與問責(zé)機(jī)制

以下三項(xiàng)治理增強(qiáng)提案由長(zhǎng)期股東或公共機(jī)構(gòu)投資者以個(gè)人或基金名義提出，均在2025年股東大會(huì)被否決。

1. 董事每年改選：要求所有董事每年接受選舉，取消現(xiàn)行“每三年改選1/3”的分級(jí)董事會(huì)制度。
2. 廢除3%派生訴訟持股門檻：要求廢除章程中“股東提起派生訴訟需持股3%（約300億美元）”的門檻，恢復(fù)所有股東都有權(quán)追究董事/高管責(zé)任的權(quán)利。
3. 提高股東提案門檻須先過股東關(guān)：如果董事會(huì)想采納德州新規(guī)，把提交股東提案的門檻從現(xiàn)在的2.5萬美元大幅提高到3%股份（約300億美元市值）或100萬美元，就必須先獲得2/3股東投票贊成。此舉可防止董事會(huì)單方面抬高“發(fā)言門檻”，確保小股東仍有機(jī)會(huì)通過提案參與公司治理。

分析與述評(píng)

根據(jù)2025年11月6日股東大會(huì)官方披露及特斯拉《2024影響力報(bào)告》等，，2024年度，特斯拉的環(huán)境絕對(duì)貢獻(xiàn)繼續(xù)擴(kuò)大。在本次年度股東大會(huì)上，特斯拉又提出了“可持續(xù)富足”的發(fā)展目標(biāo)，但如果從可持續(xù)發(fā)展議題的通過率來看，ESG治理的前景卻并不理想。

投票結(jié)果顯示，董事會(huì)、多數(shù)股東仍優(yōu)先選擇以“財(cái)務(wù)+運(yùn)營(yíng)”的單一維度衡量管理層績(jī)效，傾向以核心業(yè)務(wù)指標(biāo)替代獨(dú)立ESG指標(biāo)，而非引入與高速發(fā)展目標(biāo)相匹配的ESG或治理約束。

在短期內(nèi)，核心管理層治理權(quán)限的擴(kuò)大有利于馬斯克迅速集中資源，尋求技術(shù)突破，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張目標(biāo)，為Optimus、Cybercab等的極速量產(chǎn)掃清程序障礙；但從長(zhǎng)期來看，ESG量化目標(biāo)、供應(yīng)鏈透明與治理問責(zé)機(jī)制將顯著落后于經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，也無法控制高速擴(kuò)張中必然存在的可持續(xù)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。尤其是，在缺乏外部驗(yàn)證與問責(zé)機(jī)制的情況下，資金壓力、決策過于集中、供應(yīng)鏈勞工、數(shù)據(jù)安全、AI倫理等風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒗鄯e，一旦外部融資環(huán)境收緊、市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩或監(jiān)管風(fēng)向突變，這些“灰色地帶”便可能迅速放大為合規(guī)危機(jī)與品牌負(fù)債，吞噬股東長(zhǎng)期價(jià)值。當(dāng)特斯拉沖向8.5萬億美元市值終點(diǎn)線時(shí)，缺乏同步的ESG剎車系統(tǒng)，反而可能成為高速賽道上最脆弱的一環(huán)。